华泰证券-英科再生（688087.SH）：1-9M26全业务营收同比快速增长

英科再生发布2026年三季报，3Q26营收11.02亿元，同比增长20.20%，环比下降2.13%；归母净利润亏损1.12亿元，同比下降239.26%；扣非归母净利润9356万元，同比增长54.85%。1-9M26营收32.49亿元，同比增长25.77%，归母净利润0.42亿元，同比下降81.62%，扣非归母净利润3.06亿元，同比增长98.70%。归母净利润增速低于扣非增速，主要是因为公司持有的保本类、固收类产品受市场及汇率波动影响，产生了暂时浮亏。受益于成品框、装饰建材、再生塑料三大产品线收入快速增长，规模效应显现，1-9M26毛利率同比提升3.20个百分点至28.21%，经营性净利润同比增长96.94%至4.23亿元。产能方面，山东年产500万平方米新型装饰建材项目已投产，越南清化一期、二期运营稳定，三期建设稳步推进。华泰研究上调2026年毛利率预期，并调整盈利预测，维持买入评级，目标价39.52元。