汉朔科技（301275）：首次覆盖报告：全球AI零售龙头加速崛起：电子价签高增夯实基本盘，智慧门店打开长期空间

中泰证券首次覆盖汉朔科技（301275.SZ），给予“买入”评级。公司为全球电子价签龙头，2025年境外收入占比91.68%，全球市占率约20%-30%；2026年上半年电子价签出货2.7亿片，同比增长19.3%。北美渗透率提升、欧洲换新需求以及英国Tesco等新客户订单有望推动主业高增；同时公司正从电子价签厂商向智慧门店全场景解决方案商转型，智能购物车等硬件及SaaS软件有望打开第二成长曲线。预计2026-2028年营收61.51/84.20/102.07亿元，同比增长46%/37%/21%；归母净利润6.58/8.51/11.36亿元，同比增长46%/29%/33%，对应PE 25.0/19.4/14.5倍。风险包括关税变化、汇率波动、市占率测算偏差等。