无线物联网连接芯片龙头，端侧AI开启增长新纪元

本报告为泰凌微（688591.SH）首次覆盖深度研究。公司主营低功耗无线物联网芯片研发设计，采用Fabless模式与"交钥匙"一站式方案，2024年收入8.44亿元，IoT芯片收入占比90.6%；1H25营收5.03亿元（同比+37.72%），归母净利润1.01亿元（同比+274.58%）。低功耗蓝牙芯片出货量全球前三、国内第一，Zigbee国内出货量最大，多模芯片出货量国内第一，产品竞争力已对标Nordic、Silicon Labs；音频芯片凭借低延迟与单芯片多模混音优势进入快成长期，1H25收入6117万元（同比+98.82%）。2024年底推出集成边缘AI算力的TL721x、TL751x及TLEdgeAI-DK平台，以超低功耗优势切入电池供电AIoT场景，通过"硬件+平台"模式提升渗透率。