东方证券-稳健医疗（300888.SZ）：稳健医疗季报点评——宏观压力之下两大主业均有所减速 预计27年起经营将重新提速

东方证券发布稳健医疗2026年三季报点评。前三季度公司营业收入、归母净利润和扣非归母净利润同比分别增长4%、1%和3%，其中第三季度分别为4%、-5%和7%。在地缘政治动荡与国内需求偏弱背景下，公司经营保持一定韧性，但增速较上年同期明显放缓。前三季度医用耗材和消费品业务收入增速分别为2.6%和4.4%，单三季度消费品业务提速明显，主要来自棉柔巾、婴童和成人服饰等核心品类快增，商超与电商表现相对较好，线下专卖店仍在优化。盈利表现弱于收入，主要因汇兑损失增加及销售费用率小幅上升，单三季度综合毛利率下降2.1个百分点。公司下调26至28年盈利预测，预计EPS为1.45、1.68和1.94元，参考可比公司给予2027年21倍PE，对应目标价35.28元，维持增持评级。预计27年起随着产品创新、资源聚焦与数字赋能推进，经营增速有望改善。风险包括终端消费复苏缓慢、汇率波动以及地缘政治对成本端和医疗出口的影响。