美国8月CPI前瞻：五种情景，如何影响股债金

本报告前瞻美国8月CPI数据（美东时间9月11日发布），这是美联储9月FOMC会议前最重要的一次数据发布。市场对美国8月核心CPI环比预测中位数约0.2%，与7月读数接近。报告提出核心CPI环比三种情景：符合预期（0.2%，概率最高）、超预期（0.3%及以上）和低于预期（0.1%及以下），并指出住房与核心商品大概率构成下拉，住房外核心服务是超预期上行风险的主要来源。当前联储内部分歧程度或处历史高位，9月FOMC投票结果高度依赖CPI读数。报告进一步将CPI结果与议息决议组合为五种情景并分析大类资产走势：组合一、二与市场主流预期偏离不大；组合三（CPI超预期+加息）和组合四（超预期+不加息）或带来较高资产价格波动率；组合五（CPI低于预期+不加息）对权益资产最有利，美债收益率曲线或整体下移，美股与黄金明显利多、美元偏弱。