短期供给压力仍处高位，能繁去化加速强化远期改善预期——行业周报

开源证券发布农林牧渔行业周报，认为短期生猪供给压力仍处高位，猪价或延续弱势震荡，能繁母猪去化加速则强化2027年下半年供需改善预期。截至2026年10月23日，全国生猪均价降至9.45元/公斤，周环比下降3.96%，日屠宰量升至15.25万头，环比增长0.87%；规模场出栏进度偏慢、出栏均重抬升及二育补栏谨慎，使供给压力延续，11月后腌腊需求启动有望带来季节性支撑。2026Q3末全国能繁母猪存栏3602万头，同比下降10.7%、环比下降4.71%，三季度淘汰母猪屠宰量同比增115.50%，验证产能收缩；但后备转能繁及效率提升部分对冲，预计2027H1供给仍难明显收紧，改善更多在2027H2。本周农业指数下跌0.40%，跑赢大盘0.29个百分点，禽养殖板块领涨。维持行业“看好”评级。风险包括宏观经济下行、消费低迷及动物疫病不确定性。