晶赛科技（871981）：专注石英晶振制造，高端产品加速国产替代

晶赛科技（871981）深耕石英晶振及封装材料近20年，为国家级专精特新“小巨人”企业，产品广泛应用于通信网络、物联网、移动终端、汽车电子、智能家居等领域。2024年上半年营收2.61亿元、同比增56.2%，归母净利润0.06亿元扭亏，毛利率回升至12.7%。全球石英晶振市场2023年逐步回升，受益5G、可穿戴、智能汽车与物联网放量，预计2027年国内市场规模达161.57亿元。公司2024年实现TF音叉晶振量产（月产能约1000万只），并建设月产1000万只TCXO温补晶振产线，依托上游封装材料基地推进高端产品国产替代，同时积极开拓海外市场。预计2024-2026年营业收入5.73/6.75/7.92亿元，归母净利润0.15/0.21/0.31亿元，对应PE 154.76/111.29/77.79倍，首次覆盖给予“增持”评级。风险提示包括产品价格下降、原材料涨价及市场竞争等。