重卡行业全球化专题03：资源周期共振，中国重卡拉美出口进入放量期

本篇为东吴证券重卡行业全球化专题，研究中国重卡对拉美出口市场。报告显示，2024年拉美重卡进口量约8.4万辆、金额63.3亿美元（同比+31.8%），进口高度集中于墨西哥（占49.9%）等五国；中国已成为区域第二大进口来源，份额由2016年的9.1%升至2024年的26.3%，美国以二手车为主占43.9%，二手车替代是中国渗透率提升的核心切入点。拉美需求由资源与制造双线驱动，2026年上半年中国出口拉美重卡1.98万辆（同比+68%），增量主要来自秘鲁、厄瓜多尔等资源丰富型国家；铜、铝、锂、银自2024年三季度起先后进入上涨周期，叠加2023—2028年主要矿产项目集中投产，构成需求上行支撑。渗透率取决于二手车通道、关税壁垒与中国资本投资三因素，智利、秘鲁、玻利维亚、厄瓜多尔、圭亚那与墨西哥为重点市场。研报预测2028年拉美进口重卡约13.0万辆、中国对拉美销量约5.9万辆；